2010 beginnt ein neues Jahrzehnt für die EMS-Industrie

Teil 1: Was für ein Jahrzehnt doch die "00er" waren: Boom & Bust wurden von einem Mini-Boom und einem Riesen-Bust abgelöst! Das Jahrzehnt wurde durch eine - durch das ‚Tech-Wreck’ ausgelöste - Rezession eingeleitet und von einer der größten Rezessionen dieser Generation beendet.

EMSTrotzdem kauften die Verbraucher weiterhin elektronische Geräte, tätigten die Unternehmen Investitionen in IT, etc. und die EMS-Industrie spuckte auch weiterhin die Produkte dieser Welt aus. Trotz dieser zwei - doch sehr unterschiedlichen - Perioden, in denen die Umsätze signifikant zurückgingen, schloss das Jahrzehnt für die weltweite EMS-Industrie mit dem größten Wachstum seit dem Beginn des neuen Jahrtausends. Trotz des schwachen Rückgangs in 2008 und der Katastrophe des Jahres 2009, wuchs die weltweite EMS-Industrie im letzten Jahrzehnt mit 125% (Riverwood Global Solutions EMS-Index).


EMS: Wachstum des weltweiten EMS-Marktes - Jahresvergleich


EMS: Wachstum des weltweiten EMS-Marktes - TTM SMA (Daten nicht saisonbereinigt)

Was wird das neue Jahr und die nächsten zehn Jahre für die EMS-Branche bringen? Wird sich das Wachstum wieder beschleunigen oder führt die ‚Reifung’ zu einer Verlangsamung? Welche Strategien werden in den Vordergrund treten und welche Unternehmen werden - mit Übernahmen oder Insolvenzen - Schlagzeilen machen?

Bevor ich beginne, möchte ich jedoch betonen, dass ich keine spezifischen Kenntnisse über die Veränderungen und Ereignisse habe, die ich hier vorhersagen möchte. Meine Äußerungen rühren von einem breit gefächerten Wissen über Themen, Tendenzen und Herausforderungen (auf die sich die EMS-Industrie - und die OEM-Kunden einstellen müssen) her. Hier soll es sich keineswegs um die Visionen eines Hellsehers, sondern eher um Denkanstösse handeln.

Top10 Prognosen für 2010, die Auswirkungen auf die EMS-Branche haben werden

• Cisco Systems wird eine Reihe von ODM-Unternehmen und deren OEM-Kunden auf Patenverletzungen, etc. verklagen. Der verstärkte Einsatz von - zumeist asiatischen - ODM-Unternehmen beim Design von komplexen Geräten im Bereich Enterprise Data & Storage, wird unweigerlich einen Show-Down mit westlichen IT-Anbietern mit sich bringen. ODM- und CDM-Verträge kümmern sich im Allgemeinen nicht wirklich um Gültigkeitsprüfung und / oder Haftungsfreistellung (was geistiges Eigentum betrifft).

• Celestica und Sanmina-SCI fusionieren und gründen ein neues Unternehmen unter einem neuen Namen. Seit Foxconn und Flextronics sich als die neuen Super-TIER der Branche etabliert haben, kämpfen einige Unternehmen - die früher zu den TIER-1 zählten - darum ihren Platz in der Industrie zu finden. Zu klein um groß zu sein und zu groß um als klein zu gelten; diese Unternehmen könnten eine ‚Ehe’ als strategische Lösungen zu den Problemen bei der Marktpositionierung sehen. Die Kombination beider Portfolien würde das ‚neue’ Unternehmen auf die gleiche Stufe wie etwa Jabil - in Bezug auf Umsatz und Einnahmen - stellen und sollte einige Kostensynergien in den Bereichen S,G & A, Procurement und Design mit sich bringen.

• Der Euro fällt steil gegen den Dollar ab - unter $1,25. Schwierigkeiten in der südlichen Euro-Zone üben erheblichen Druck auf die Währung aus und schaffen so unrealistisch hohe Unsicherheit über die Zukunft des Euros. Ich glaube, dass die Euro-Zone in der zweiten Jahreshälfte wieder in eine Rezession zurückfällt, was wiederum die Nachfrage nach elektronischen Geräten und - daraus resultierend - nach EMS-Dienstleistungen beeinflusst.

• Goldman Sachs, das weltweit größte Investment Banking House, wird im größten Private-Equity- Deal der Geschichte privatisiert. In einer Transaktion - auf über $100 Milliarden geschätzt - privatisieren amerikanische, europäische und asiatische Private-Equity-Unternehmen das 140 Jahre alte Wallstreet- Urgestein. Die Aktien der EMS-Unternehmen werden dadurch kurzfristig in den Himmel schießen, während Investoren die Fähigkeit dieser Unternehmen überprüfen erhebliches Cash-Flow zu erzeugen (angesichts von doch eher bescheidenden GAAP-Gewinnen).


GAAP-Net Earnings vs Free Cash Flow - das letzte vollständige Berichtsjahr. (Daten mit freundlicher Genehmigung von Factset)

• Veräußerungen, Fusionen und Akquisitionen innerhalb der EMS-Branche steigen wieder auf ein normales Niveau und beginnen das Wettbewerbsumfeld neu zu gestalten. Wie in den meisten Branchen, sind die M&A-Aktivitäten in der Regel ein starker nonkonformistischer Indikator für die Gesundheit einer Branche, aber auch für die kurz- bis mittelfristigen Aussichten. Akquisitionen sind immer dann am häufigsten, wenn die Wachstumsraten hoch sind. Der beispiellose Mangel an Akquisitionen während der letzten 5 Quartale bedeutet wahrscheinlich, dass der Tiefpunkt bei den Wachstumsraten im Jahr 2009 erreicht wurde. Für 2010 können demzufolge vermehrte Aktivitäten in diesem Bereich erwartet werden.


EMS-Industrie: M&A-Activity vs. Revenue Growth (M&A-Daten mit freundlicher Genehmigung von Lincoln International)


EMS: Distribution of Annual M&A Transactions

Weitere Prognosen für 2010 folgen in einem nächsten Artikel.

Autor: Ron Keith, CEO, Riverwood Solutions